Desempeño del mercado en baja
Este miércoles, las acciones y los bonos se manejan en su mayoría a la baja, a la espera de novedades sobre el tratamiento legislativo de la reforma laboral propuesta por el gobierno de Javier Milei. A las 12:10 horas, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires presenta una caída del 1,8%, ubicándose en los 3.005.000 puntos. Por otro lado, los títulos públicos en dólares, como Bonares y Globales, promedian una leve reducción de precios de 0,1%, mientras que el riesgo país se mantiene estabilizado en 507 puntos básicos.
Contexto internacional
En el ámbito internacional, las bolsas de Nueva York operan con ligeras ganancias tras la difusión de un positivo informe sobre empleo en los EE.UU.. La economía estadounidense agregó 130.000 puestos de trabajo en enero, superando ampliamente las expectativas de los economistas, y la tasa de desempleo descendió ligeramente al 4,3%, según datos del Departamento de Trabajo publicados hoy. Sin embargo, la cifra actualizada para 2025 revela que la economía sumó solo 181.000 puestos de trabajo en todo el año anterior, una revisión a la baja comparada con el crecimiento previamente informado de 584.000, marcando el ritmo de crecimiento más lento desde 2003 para un período que no es de recesión.
Debate en el Senado
A nivel local, el Gobierno logró el quórum necesario en el Senado para iniciar el debate sobre la Reforma Laboral. Esta iniciativa, ha sido objeto de concesiones tanto a los gobernadores aliados como a la CGT (Confederación General del Trabajo), que se opuso a varios aspectos del texto. Los sindicatos están llevando a cabo una marcha hacia el Congreso en protesta por el proyecto, que, si es aprobado, será llevado a la Cámara de Diputados.
Previo al debate, la presidenta del bloque de senadores de La Libertad Avanza, Patricia Bullrich, comunicó un «acuerdo» para discutir la reforma hoy, a la que calificó como «la primera ley de la democracia para un cambio estratégico en las relaciones laborales». Esta versión final incluye 28 modificaciones consensuadas respecto al dictamen original. La más significativa es la eliminación del artículo que proponía una reducción en el Impuesto a las Ganancias para grandes y medianas empresas, el cual tenía un impacto de más de 2 billones de pesos en las provincias.
Análisis de la inflación
Por otro lado, los analistas financieros están analizando el último dato del IPC del INDEC correspondiente a enero, que indica una inflación minorista del 2,9% mensual (y un 32,4% interanual), superando en 0,5 puntos porcentuales las expectativas de la encuesta REM del Banco Central. A pesar de ello, se anticipa que la típica estacionalidad más baja en febrero podría conducir a una desaceleración temporal antes de marzo, aunque mediciones privadas sugieren que no descenderá del 2,5% mensual, debido al impacto de ajustes en tarifas y servicios regulados.
Un aspecto positivo es que la inflación núcleo, que mide el componente subyacente del proceso inflacionario eliminando factores estacionales, ha disminuido ligeramente a 2,6% mensual. No hubo una gran reacción en el mercado, ya que el consenso ya había anticipado cifras en estos niveles. Esto indica que el mercado ya estaba incorporando una inflación más alta que la prevista la semana anterior antes de que se publicara el dato.
Según expertos de Rava Bursátil, este dato se encuentra por debajo de registros anteriores de la ciudad de Buenos Aires y coincide con las proyecciones de los analistas, ajustando así las bandas cambiarias y los títulos públicos vinculados a la inflación. Mientras tanto, a nivel internacional, la evaluación continúa sobre el camino de las tasas de referencia en los EE.UU., donde se especula que la Reserva Federal podría realizar un nuevo recorte en junio. En la última semana, los precios de los bonos de Alto Rendimiento aumentaron 0,2%, mientras que los de Grado de Inversión incrementaron 0,3%, y los bonos latinoamericanos también crecieron un 0,2%.