Proyecciones cambiarias a futuro
El mercado financiero ha comenzado a anticipar los efectos del nuevo régimen cambiario que entrará en funcionamiento en 2026, estimando así el valor del dólar para los próximos meses. Con el cambio en las bandas de flotación, el tipo de cambio dejará de ajustarse de forma automática y se anclará a la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC). Este enfoque convertirá la inflación proyectada en un factor clave para la definición del límite superior del dólar oficial.
Escenarios para el dólar oficial en 2026
Según un informe de la consultora GMA Capital, se plantean tres posibles escenarios para el final de 2026, basándose en análisis del Banco Central de la República Argentina y del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM):
- Escenario base (inflación cercana al 24%): Este es el escenario más probable, donde el dólar comenzaría enero alrededor de $1.565, superaría los $1.700 a mediados del año y cerraría en diciembre de 2026 cerca de $1.915.
- Escenario pesimista (inflación cercana al 30%): Si la desinflación avanza más lentamente, se espera que el dólar oficial alcance casi $2.000 al finalizar el período.
- Escenario optimista (inflación cercana al 19%): Con una desaceleración significativa en los precios, el techo cambiario se establecería en aproximadamente $1.843.
Nuevos mecanismos para el ajuste del dólar
Este trabajo también contrasta el nuevo mecanismo con el modelo anterior, que realizaba ajustes mensuales del 1%. Según el antiguo sistema, el dólar oficial habría alcanzado unos $1.720 hacia finales de 2026. En contraposición, el nuevo régimen sitúa el límite superior en $1.915, reflejando una diferencia cercana a $195.
Contexto del antiguo esquema de bandas cambiarias
Dicho esquema fue acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) antes de que se aplicara un desarme parcial del control cambiario y establecía que el Banco Central debía intervenir si el tipo de cambio superaba el techo o caía por debajo del piso. Los valores actuales oscilan entre $921,20 y $1.518,52, aunque estos cambiarán con la nueva metodología de ajuste en enero.
Acumulación de reservas
En paralelo, el BCRA ha anunciado un programa planificado para la acumulación de reservas mediante compras en el Mercado Libre de Cambios (MULC), incluso dentro de la banda, algo que no se había implementado anteriormente. En el escenario base, se proyecta que la entidad adquirirá hasta u$s10.000 millones en 2026, con la opción de aumentar esta cifra a u$s17.000 millones si la demanda de dinero se incrementa de forma más acelerada, evitando una esterilización severa. «El Banco Central de la República Argentina ha iniciado una nueva fase de su programa monetario para 2026, alineándose con nuestra perspectiva de que el Gobierno buscaría recalibrar las bandas para favorecer una mayor acumulación de reservas», indicó Pilar Tavella, Directora de Research Macro & Estrategia en Balanz.
Así, con estas reglas, el escenario que anticipan las consultoras es que el dólar se mantenga estable dentro de este nuevo corredor, con ajustes paulatinos y sin sobresaltos, siempre y cuando se mantengan tres condiciones esenciales: disciplina fiscal, inflación controlada y recuperación de la demanda de pesos.