Descenso en el riesgo país
Recientemente, el riesgo país de Argentina ha continuado su tendencia a la baja, disminuyendo en 39 unidades hasta alcanzar los 527 puntos básicos, el valor más bajo registrado en más de siete años y medio. A pesar de este notable descenso desde las elecciones de medio término, el país aún se halla lejos de los primeros puestos en la clasificación regional.
Definición del riesgo país
El riesgo país es un indicador que los mercados internacionales utilizan para evaluar la probabilidad de que un estado incumpla con sus obligaciones de pago. Se calcula comparando el retorno de los bonos soberanos de un país con los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, considerados como el estándar de seguridad financiera. Una diferencia mayor indica una percepción de inestabilidad y posibles dificultades para acceder a financiamiento en condiciones favorables.
Implicaciones del riesgo alto
Un riesgo país elevado significa que Argentina debería ofrecer tasas de interés más altas para captar crédito en los mercados internacionales, lo que incrementa el costo de la deuda y complica el equilibrio fiscal. Actualmente, los bonos soberanos argentinos tendrían que emitirse a una tasa entre 9% y 9.27% anuales, lo cual no resulta atractivo para el equipo económico.
Ranking de riesgo país en América Latina
- Uruguay: 70
- Chile: 87
- Paraguay: 112
- Jamaica: 125
- Perú: 128
- Guatemala: 142
- Costa Rica: 153
- Panamá: 163
- República Dominicana: 168
- Brasil: 186
- Honduras: 202
- Trinidad y Tobago: 204
- Mexicano: 222
- Colombia: 260
- Barbados: 276
- El Salvador: 304
- Ecuador: 454
- Argentina: 527
- Bolivia: 546
- Belice: 1,207
- Venezuela: 9,625
A pesar de la reciente disminución, el nivel del riesgo país de Argentina se encuentra entre los más altos de la región, con solo Bolivia (546) y Belice (1,207) presentando cifras más elevadas. No obstante, estos valores están muy por debajo de Venezuela, que se sitúa en 9,625. El promedio regional es de 291 puntos, lo que indica que la mayoría de los países de América Latina tienen niveles de riesgo considerablemente menores.
Los países menos riesgosos
Los mejores desempeños los lidera Uruguay (70), seguido por Chile (87) y Paraguay (112). Otros países como Jamaica (125), Perú (128), Costa Rica (153), y Panamá (163) también se encuentran por debajo del promedio regional. En contraste, países como Brasil (186), Honduras (202), Trinidad y Tobago (204) y México (222) mantienen cifras inferiores a Argentina, indicando mejores condiciones de estabilidad y confianza para los inversores.
Impacto de las elecciones y factores económicos
Desde las elecciones legislativas se ha observado una compresión significativa del riesgo país, que ha disminuido más de 600 unidades. Desde la asunción de Javier Milei en la Casa Rosada, este indicador elaborado por JP Morgan ha bajado cerca de 1,400 puntos. Si consideramos el mes de noviembre de 2023, cuando Milei fue electo, la reducción acumulada alcanza aproximadamente 1,900 puntos.
El aumento de las reservas internacionales brutas del Banco Central, que alcanzaron su nivel más alto desde septiembre de 2021, ha contribuido a esta tendencia a la baja. Este fenómeno también se debe a una mayor demanda de bonos soberanos en dólares, que mejoraron tras el pago de amortizaciones y vencimientos por USD 4,200 millones, realizado el 9 de enero.
Compras de divisas y reservas
El BCRA ha acumulado 15 jornadas consecutivas de compras de dólares, sumando en la última rueda USD 75 millones, lo que eleva el total semanal a 291 millones de dólares. Desde el principio de este mes, la autoridad monetaria ha adquirido 978 millones de dólares. Las reservas brutas alcanzaron USD 45,561 millones, con un incremento diario de 162 millones, nivel no visto desde septiembre de 2021. Además, el valor del oro también ha colaborado a aumentar las tenencias del BCRA, que posee cerca de 1.98 millones de onzas troy.
Finalmente, se estima que las compras de divisas en 2026 podrían oscilar entre USD 10,000 millones y 17,000 millones, dependiendo de la evolución económica. El presidente del BCRA, Santiago Bausili, afirmó que la continuidad en la acumulación de reservas dependerá de la demanda de pesos y la entrada de dólares al sistema.