Caída en la bolsa y los bonos
Este viernes, los mercados financieros de Argentina experimentaron un notable descenso de liquidez, en gran parte debido al feriado en los Estados Unidos por el Día de la Emancipación, lo que resultó en una disminución en el número de operaciones y en la participación de inversores institucionales.
Al mediodía, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires se encontraba en 3.290.000 puntos, evidenciando una caída del 1,5%, mientras que los bonos soberanos en dólares, tanto Globales como Bonares, mostraban una disminución promedio de 0,3%.
Riesgo país y tendencias del mercado
Sin embargo, el riesgo país, medido por JP Morgan, permanecía inalterado en 429 puntos básicos, debido a la falta de actividad en Wall Street. Entre las acciones más afectadas se encontraban las de Banco Francés y Banco Supervielle, con caídas de 4,2% y 3,8%, respectivamente. A pesar de este ajuste de precios local, que se dio en un volumen escaso, la tendencia semanal se muestra negativa, con una reducción cercana al 2% respecto al pasado viernes, mientras que los bonos en dólares han perdido un 0,5%.
Es importante señalar que el punto de comparación de la semana anterior, en la que el Merval alcanzó un máximo intradiario de 3.390.505 puntos, aún coloca a los precios en niveles récord debido al superávit fiscal y comercial, así como a un riesgo país en mínimos desde abril de 2018. En este contexto, el riesgo país tocó un mínimo de 422 puntos en la jornada del lunes.
Superávit histórico y expectativas
Argentina ha mostrado saldos positivos en sus cuentas fiscales y comerciales desde hace varios meses, impulsados por el compromiso del Gobierno de Javier Milei de reducir gastos en un esfuerzo por controlar la elevada inflación que aún afecta al país. Según un agente financiero del Banco Galicia, «con cada feriado en Estados Unidos hay una caída natural de operaciones, lo que lleva a algunos inversores a tomarse un descanso ante la falta de referencias desde Wall Street».
El INDEC reveló en su informe de Intercambio Comercial Argentino (ICA) de mayo un saldo positivo récord de USD 3.504 millones, superando las expectativas de los analistas. Este superávit en la balanza de intercambio de bienes ha sido una constante desde la asunción de Milei en diciembre de 2023.
El economista Jefe del Grupo SBS, Juan Manuel Franco, destacó que “el dato macro más relevante del jueves fue el superávit comercial histórico de mayo, que se ubicó en USD 3.504 millones, casi alcanzando el récord ajustado por inflación de EE.UU. de abril y mayo de 2009.” Señaló que el petróleo jugó un papel crucial en este contexto, debido a los altos precios motivados por la situación en el Medio Oriente.
Proyecciones y estrategia de deuda
Franco también comentó que, en un periodo de 12 meses, se ha acumulado un superávit comercial de USD 21.220 millones, siendo USD 10.393 millones atribuibles a la balanza de combustibles. A pesar de la reciente caída en los precios del crudo tras el acuerdo entre EE.UU. e Irán, las perspectivas de producción de hidrocarburos siguen generando optimismo acerca de la diversificación de ingresos de divisas para Argentina.
En otro ámbito, el Tesoro realizó un canje de deuda el jueves, orientado a instrumentos relacionados con el dólar oficial, con la intención de sumar una adhesión de 2.805 millones de dólares. Esta medida busca prolongar los plazos de vencimiento de la deuda. Eric Ritondale, economista Jefe de Puente, mencionó que “la mayoría de quienes aceptaron la propuesta fueron bonistas privados, lo que confirma el interés de los inversores por mantener la cobertura cambiaria a corto plazo.”
Finalmente, se anticipa que la próxima semana, el MSCI determinará si abrirá una consulta para una posible reclasificación de Argentina, actualmente en la categoría Standalone. Una mejora en su estatus podría facilitar la entrada de nuevos inversores al mercado local.