Recuperación del mercado español en noviembre
Tras un mes de octubre en el que los precios de las acciones y bonos argentinos evidenciaron una notable recuperación, impulsada por los resultados de las elecciones de medio término, noviembre ha mostrado características de volatilidad y tomas de ganancias por parte de los inversores.
En este contexto, los operadores del mercado aguardan nuevos indicadores económicos que puedan consolidar un ciclo positivo, alentando así las compras de acciones y bonos nacionales. Un reciente dato económico ha llamado la atención: el INDEC comunicó que el EMAE (Estimador Mensual de Actividad Económica) de septiembre creció un 5% en comparación con el mismo mes del año anterior, lo que contrarresta la tensión financiera y cambiaria que surgió tras las elecciones en la provincia de Buenos Aires.
Proyecciones de crecimiento a futuro
- La comparación con agosto de 2025 muestra un crecimiento de 0,5%.
- Ambas cifras sugieren un cierre con tendencias de crecimiento para el resto del año, disipando temores de estancamiento económico.
Además, los resultados de los bancos han revitalizado los títulos del sector, que tienen un importante peso en el S&P Merval de la Bolsa porteña; este índice subió un 1,6%, alcanzando los 2.900.000 puntos a las 11:40 horas. Por otra parte, los indicadores de Wall Street han avanzado hasta 0,6%, lo que también ha permitido que mejoren las cotizaciones en dólares de los ADR y acciones argentinas negociadas en el exterior.
Acciones destacadas como YPF y Vista Energy experimentaron incrementos de 1,7% y 2,1%, respectivamente. Pampa Energía también subió un 2,1%, mientras que Grupo Galicia se incrementó en 0,6%.
“Empieza a rebotar muy fuertemente la economía argentina. La etapa de enfriamiento antiinflacionario ya culminó. Desde ahora hasta las elecciones de 2027 se espera una recuperación económica que augura mejores posibilidades de reelección para el actual Gobierno”, afirmó el economista Germán Fermo.
Bonos y expectativas de inflación
Los bonos en dólares, tanto Globales como Bonares, crecieron un promedio del 0,1%, mientras que el riesgo país, medido por JP Morgan, se redujo en dos puntos básicos, alcanzando los 653. El foco del mercado estará en la licitación del Tesoro programada para el miércoles, donde se enfrentan vencimientos por $14,5 billones en manos de privados. El porcentaje de rollover desempeñará un papel crucial, dado que el Tesoro tiene $4,5 billones en su cuenta del BCRA.
“La dinámica inflacionaria presenta interrogantes, dado que, aunque la inflación break-even para los próximos meses concuerda con las expectativas del REM de octubre, estimaciones privadas sugieren que un aumento en los precios de alimentos, en particular de la carne, así como el incremento de precios regulados como el transporte público y las naftas, podría llevar la inflación de noviembre a reclasificarse por encima del 2% por tercer mes consecutivo, lo que podría hacer atractivos los bonos CER a 2026” reportó Cocos Capital.
“A largo plazo, las expectativas se centran en que, mientras se mantenga el orden fiscal y la demanda de pesos siga en aumento, el camino hacia la desinflación podría recuperarse más pronto que tarde”, concluyó Cocos Capital.
La plaza financiera argentina ha reanudado sus operaciones esta semana con un enfoque selectivo después de dos feriados consecutivos que habían interrumpido la dinámica operativa, en medio de las urgencias que afronta el Tesoro nacional.
Un indicador clave para reducir rápidamente el riesgo país y facilitar futuras emisiones de deuda soberana en el mercado internacional reside en el stock de reservas internacionales del Banco Central. “Para cumplir la meta del FMI respecto a reservas, el Banco Central tendría que adquirir aproximadamente 13.000 millones de dólares antes de fin de año. Así, la estrategia de compra de reservas en momentos de alta demanda de dinero ayudaría a evitar presiones sobre el tipo de cambio y la inflación, pero probablemente implicará redefinir las metas de reservas”, según Roberto Geretto, analista de Adcap Grupo Financiero.