Reducción de obstáculos en el mercado financiero
El Gobierno ha puesto en marcha un plan con el fin de facilitar de manera significativa la emisión de Obligaciones Negociables, acciones, fideicomisos, Fondos Comunes de Inversión y otros instrumentos financieros. Este esfuerzo busca acortar los tiempos de espera, eliminar trámites innecesarios y fomentar el crecimiento del mercado de capitales.
Una profunda desregulación
La Comisión Nacional de Valores (CNV) ha presentado lo que denominan un “Big Bang desregulador”, introduciendo un conjunto de normativas que sustituirán los actuales procedimientos de aprobación para la emisión de estos instrumentos por un sistema de autorización automática. “El objetivo es acelerar los trámites para conseguir dos metas: simplificar el acceso al mercado de capitales y garantizar la seguridad de los inversores. Queremos que todo sea más fácil y rápido”, comentaron desde la CNV.
Impacto en los tiempos de trámite
Anteriormente, el proceso para obtener la autorización necesaria para la colocación de cualquiera de estos instrumentos podía tardar varios meses. Según fuentes de la CNV, “existían regulaciones excesivas que atrasaban los tiempos, ocasionando la pérdida de oportunidades para ingresar al mercado. Algunos colocadores optaban por mercados internacionales debido a esto”.
Consulta pública y implementaciones futuras
Este ambicioso plan se materializa a través de seis resoluciones de la CNV que, sin embargo, no se implementarán de manera inmediata. Desde hoy y hasta el 27 de mayo, se llevarán a cabo consultas públicas sobre las nuevas normativas. La fecha final para la entrada en vigor del nuevo sistema se decidirá en función de las observaciones recibidas.
Cambios significativos en el sistema de aprobación
El presidente de la CNV, Roberto Silva, enfatizó la profundidad de este proceso de desregulación: “Estamos proponiendo una reforma que transforma gran parte de los procedimientos de autorización previa en esquemas de autorización automática para la oferta pública. Este cambio representa un verdadero ‘Big Bang’ en el mercado de capitales argentino”. Este término recuerda la histórica desregulación del mercado bursátil en Londres en 1986.
Nuevas normativas y regulaciones
Las nuevas disposiciones incluyen:
- Creación de un nuevo Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática para emisiones de acciones u ON de hasta 100 millones de UVAs (equivalente a $190.000 millones).
- Incorporación de un nuevo régimen de Autorización Automática de Valores Negociables Fiduciarios.
- Autorización automática para la constitución y modificación de Fondos Comunes de Inversión Abiertos.
- Ampliación de la consideración de “inversor calificado”, reduciendo el límite de 350.000 UVAs a 200.000 UVAs.
- Facilidades de emisión para las PyME CNV Garantizadas y emisoras de ON garantizadas por entidades de garantía.
- Modificación del Régimen de Fideicomisos Financieros, reduciendo los requisitos de acceso para emitir series.