Análisis del nuevo esquema de Derechos de Exportación
La reciente decisión del Gobierno de modificar el esquema de Derechos de Exportación (DEX) ha provocado reacciones significativas en el ámbito agropecuario. Aunque esta medida proporciona una ruta clara hacia las próximas campañas, su efecto será variado dependiendo del cultivo y, en general, no se prevé un aumento inmediato y notable en los precios de cosecha.
El análisis de fyo sobre el impacto en el sector
La firma fyo (Futuros y Opciones.com SA), con sede en Rosario y más de 25 años de experiencia en la comercialización de granos y servicios financieros, examinó a fondo las repercusiones de las modificaciones en los DEX. Según su equipo de investigación, para el complejo de la soja, la reducción progresiva de las retenciones comenzará en enero de 2027 a un ritmo de 0,25% mensual, alcanzando 0,5% mensual en 2028. Usando los valores FOB oficiales de abril como referencia, se estima que la reducción inicial podría aumentar la capacidad de pago de la industria en USD 6, cifra que podría ascender a USD 13 hacia finales de 2027. Sin embargo, el mercado indica que solo una fracción de este beneficio habitualmente se traslada al precio disponible, lo que podría resultar en un mercado más «acarreado» durante la próxima campaña debido a la gradualidad del esquema.
Expectativas para la cosecha de soja 2026
El ministro Caputo confirmó que para la campaña actual de soja de 2026, no hay margen fiscal para recortes, manteniendo las alícuotas en 24% para el poroto y 22,5% para los subproductos. Con esta situación inamovible, se anticipa que los productores acelerarán la liquidación de la cosecha 2025/26, imitando el comportamiento comercial observado en 2017. Además, la coexistencia de ambos esquemas impositivos generará una reducción del inverso estructural entre las posiciones de noviembre y mayo mientras el mercado ajuste la transición fiscal.
Impacto en otros cultivos
El efecto de las nuevas reglas también se extenderá a otros granos finos y gruesos. En el caso del trigo, la reducción de retenciones del 7,5% al 5,5% proporcionará una mejora de USD 5 en la capacidad teórica de pago; sin embargo, dado que la exportación enfrenta contramárgenes, es probable que esta ganancia se utilice para mejorar los márgenes comerciales del sector exportador antes que para aumentar los precios de mercado para los productores. Los cultivos de maíz y sorgo verán ligeras mejoras de USD 1 por tonelada hacia finales de 2027, mientras que el girasol contribuirá con alrededor de USD 1,6 para esa misma fecha.
Conclusiones de los expertos
Verónica Sosa, analista de Mercados en fyo, señala que este anuncio elimina un elemento crucial de incertidumbre a mediano plazo para la soja y establece un piso de soporte por la capacidad teórica de pago en los valores de la campaña 2026-27. En relación al trigo, advierte que la reducción de DEX servirá más como un respiro necesario para el agobiado sector exportador que como un catalizador para un aumento lineal de precios. Ante cambios fiscales de esta naturaleza, contar con el apoyo y asesoramiento de empresas líderes como fyo se vuelve esencial para convertir los ajustes normativos en auténticas oportunidades comerciales.