Un sector en declive y su efecto en la demanda de dólares
Las dificultades que enfrenta la industria, un sector clave de la economía, han generado un efecto colateral este año que ha facilitado la compra de reservas por parte del Banco Central. En términos generales, la industria ha demandado alrededor de US$ 2.000 millones menos en insumos importados en comparación con años anteriores, lo cual ha colaborado con el objetivo del Banco Central de acumular divisas.
Disminución de la actividad manufacturera
La industria manufacturera es un componente crucial en el tejido productivo, siendo tradicionalmente un ágil demandante de dólares para la importación de piezas, repuestos, máquinas y materia prima, superando su contribución a las exportaciones. Sin embargo, la disminución de la actividad industrial ha reducido su necesidad de divisas, según estimaciones basadas en el balance cambiario del Banco Central.
- Según la UIA, en mayo se registró una caída del 0,8% respecto a abril y del 5% interanual.
- La consultora EcoGo estimó una demanda de divisas de US$ 1.345 millones para la industria automotriz, US$ 1.308 millones para la industria química y US$ 1.230 millones para maquinaria y equipos en los primeros cuatro meses del año.
En contraste con el mismo periodo del año pasado, estos subsectores industriales disminuyeron su demanda de dólares en un 64%, 25% y 30%, respectivamente. Aunque la menor actividad es un factor clave, el economista Sebastián Menescaldi aportó otra perspectiva al afirmar: «El año pasado se había eliminado el impuesto PAIS y muchas empresas priorizaron importar en los primeros meses, lo que genera una base comparativa alta».
Otros sectores también sienten el impacto
Más allá de esos sectores principales, otras actividades manufactureras experimentaron una tendencia similar hacia la baja en sus demandas de dólares debido a una reducción en sus producciones. La industria textil demandó US$ 321 millones, un 30% menos que en 2025, y la industria papelera utilizó US$ 220 millones, manteniendo una proporción similar de disminución.
Al comparar con los últimos años, se percibe un patrón semejante. Un informe de la Gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia reveló que este año la industria ha requerido la mitad de los dólares que necesitaba, de forma promedio, entre 2012 y 2023.
En cifras concretas, el sector había adquirido un promedio de US$ 4.000 millones por año para importar, pero este año esa cifra se ha reducido a US$ 2.000 millones, lo que ha permitido al Banco Central espaciar sus compras de manera más efectiva.
Contribuciones de otros sectores
La menor actividad industrial ha actuado como un «socio silencioso» en la adquisición de dólares del Banco Central, según indicaron los economistas del Banco Provincia. Reconocieron que si bien el crecimiento de los sectores petrolero y minero ha sido significativo en la mejora de la posición del BCRA, la reducción en la demanda industrial también ha tenido un papel relevante.
- En lo que va del año, el sector petrolero generó US$ 4.276 millones y el minero US$ 3.258 millones.
- Las cereales y oleaginosas contribuyeron con US$ 8.176 millones, observándose un incremento en la recepción de divisas respecto al año anterior.
A pesar del auge en estos sectores, el principal demandante de dólares sigue siendo el ahorrista, que en los primeros cuatro meses de 2026 adquirió US$ 12.066 millones, cifra similar a la que las exportaciones de granos y petróleo aportaron durante todo el año anterior.