Mejoras en la calificación generan optimismo
La calificadora Standard & Poor’s ha actualizado la nota crediticia de la Argentina, elevándola de CCC+ a B-, lo que ha desatado una notable euforia en el mercado local. Esta noticia ha impulsado a los bonos soberanos en dólares, que han experimentado un fuerte incremento este jueves, llevando el riesgo país a caer por debajo de los 450 puntos, su nivel más bajo en ocho años.
Rendimiento de bonos y acciones en alza
En este ambiente positivo, el S&P Merval en términos de moneda dura ha visto un aumento superior al 7%, mientras que los ADRs argentinos han escalado hasta un 11,5%, liderados por acciones del sector bancario. Esta mejora en la calificación se suma a un reciente upgrade por parte de Fitch Ratings, realizado a principios de mayo, lo que refuerza la percepción de que el riesgo asociado a la Argentina está disminuyendo gradualmente entre los inversores.
- Los títulos en moneda extranjera han avanzado hasta un 3,5% en la plaza local.
- Los bonos en dólares han subido hasta un 3,3%, con el Global 2041 como el más destacado.
El riesgo país se ha ubicado en 444 puntos básicos, marcando su nivel más bajo desde el 2 de mayo de 2018. En su informe, la agencia S&P explica que este aumento en la calificación refleja una menor vulnerabilidad económica, una mejora gradual en la liquidez externa y una capacidad fortalecida del país para cumplir con sus compromisos financieros. La agencia también ha destacado la acumulación de reservas internacionales, el equilibrio fiscal y las variadas fuentes de financiamiento que han permitido al gobierno gestionar las obligaciones de deuda.
Perspectivas y advertencias
A pesar de la mejoría, S&P ha alertado sobre la continua exposición de la economía argentina ante posibles shocks externos y desafíos macroeconómicos en el próximo año y medio. Sin embargo, la agencia considera que el escenario base sugiere que Argentina podría enfrentar estas tensiones sin caer en un default ni necesitar una reestructuración forzada de su deuda.
Según Daniel Chodos, jefe de Research de Dhalmore Capital, los bonos soberanos argentinos operan actualmente con márgenes cercanos a los 500 puntos básicos, un nivel que se considera elevado para un país con calificación de B-. «En una primera etapa, vemos espacio para una compresión hacia la zona de 400-450 puntos básicos», comentó.
La probabilidad de una nueva mejora por parte de Moody’s es considerada alta, manteniendo expectativas positivas a medida que se aproxima su revisión a mediados de julio. Un análisis de Adcap sugiere que la curva argentina podría converger rápidamente hacia la de Ecuador, especialmente después de que una segunda agencia importante mejorara su calificación.
Aumento en las acciones argentinas
Las acciones argentinas que operan en el extranjero han experimentado aumentos de hasta casi 12%, destacándose BBVA (+11,5%), Telecom (+11,4%) y Grupo Supervielle (+11,3%). El S&P Merval ha progresado un 5,68% alcanzando los 3.336.280,27 puntos, mientras que en términos de moneda dura ha crecido un 7,3% hasta 2.241,87 unidades. Las acciones han subido hasta un 10%, encabezadas por BBVA (+10,2%) y Grupo Financiero Galicia (+8,6%).