Recorte en las previsiones de crecimiento
Un informe de Oxford Economics, consultora de origen londinense, ha modificado a la baja su proyección de crecimiento para la economía de Argentina en 2026, señalando que esta revisión es consecuencia de un decepcionante primer trimestre y la continuidad de preocupantes factores de riesgo en el entorno macroeconómico.
Análisis del contexto económico
El documento resalta que, a pesar de que un sector externo fuerte podría mitigar el pobre desempeño del primer trimestre, persisten preocupaciones sobre la fragilidad de la demanda interna y la volatilidad de los mercados. Según las nuevas estimaciones, Oxford Economics prevé ahora un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) de 2,7% para el año próximo, un pronóstico que queda por debajo de la expectativa de 2,8% establecida por el consenso de analistas locales, de acuerdo con el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central (BCRA).
Comparativa de proyecciones
Además, esta proyección está aún más alejada de la estimación más reciente del Fondo Monetario Internacional (FMI), que en abril disminuyó su pronóstico de crecimiento del PBI argentino de 4% a 3,5% para el mismo período. Oxford Economics explica que la alta puntuación de riesgo de mercado refleja los efectos de políticas no convencionales aplicadas por la administración anterior, tales como controles de precios y de divisas, lo que ha generado una debilidad en la demanda interna.
Riesgos económicos y cambios gubernamentales
El análisis también señala que, a pesar de un ligero crecimiento en la demanda interna en 2025 debido a la fuerza artificial del peso, la inminente eliminación de los controles de capital y nuevas políticas cambiarias podrían conducir a una eventual corrección en la demanda. La consultora identificó además una alta puntuación de riesgo de costo de mercado de 8.0, que supera ampliamente la media latinoamericana y se atribuye a décadas de ineficaces políticas, resultando en costos elevados y pérdida de competitividad.
Impacto de las medidas de Javier Milei
El estudio también evalúa las medidas implementadas desde que Javier Milei asumió la presidencia. Desde entonces, se ha detenido la financiación monetaria del déficit por parte del banco central, lo que ha contribuido a una disminución notable de la inflación mensual. No obstante, persiste un alto riesgo cambiario, reflejado en una puntuación de 7.7, considerablemente superior a la media de la región.
Perspectivas sobre la deuda pública
En el ámbito del crédito soberano, el informe indica que la puntuación de riesgo soberano se sitúa en 5.8, afectada por los reiterados defaults y la escasez de liquidez en dólares. A pesar de que el informe destaca que Moody’s ha mejorado la calificación crediticia de Argentina, la sostenibilidad de la deuda pública sigue siendo un desafío. Se indica que esa sostenibilidad solo es posible en un contexto de tasas de interés reales negativas.
Conclusiones y comparaciones
A pesar de los cambios de política desde diciembre de 2023, el informe concluye que Argentina enfrenta importantes cuellos de botella estructurales y incertidumbre política, lo que incide en la confianza de los inversores. Mientras que el REM del BCRA anticipa una mejora del 2,8% en 2026, Oxford Economics se muestra más cautelosa, considerando la evolución de la demanda y la continuidad de los riesgos macroeconómicos.